Después de un agosto y septiembre flojos, el Banco Central volvió a acelerar sus compras de dólares desde el comienzo de octubre. En lo que va del mes adquirió 340 millones de dólares, con lo que el acumulado del año llega a 14.909 millones, casi un 50% por encima de la meta que se había fijado a fines de 2025.
Aun así, persiste cierta tensión sobre la capacidad de la entidad que preside Santiago Bausili para reforzar las reservas de cara a un nuevo año electoral. Este lunes, el presidente Javier Milei aseguró que cuenta con 125.000 millones de dólares para enfrentar cualquier corrida antes de las presidenciales, una cifra que incluye las inversiones del RIGI y el superávit comercial.
Superado “el valle” de agosto y septiembre, cuando el Banco Central sumó apenas 1241 millones de dólares y redujo al mínimo su participación diaria en el mercado, en la City esperan que acelere las compras hasta fin de año.
“En el caso de Argentina, el talón de Aquiles siempre se ha centrado en una acumulación insuficiente de reservas. A nuestro juicio, las compras de este año se vieron impulsadas no solo por el masivo superávit comercial, sino también por los bonos emitidos por el sector de petróleo y gas, que está acelerando la producción a la espera de nueva capacidad exportadora”, explicó Walter Stoeppelwerth, de Grit Capital Group. Para el analista, “estas dos canillas son las claves de la estabilidad macro y cambiaria que está dando paso a la desinflación”.
En la misma línea, desde IEB anticiparon una oferta significativa de divisas en los próximos meses: unos 9000 millones de dólares de liquidación del agro en el cuarto trimestre, otros 4600 millones de obligaciones negociables y bonos provinciales pendientes de ingresar, y la puesta en marcha de nuevos proyectos de Vaca Muerta a comienzos de 2027.
Con el petróleo Brent a seis meses firme en torno a los 92,90 dólares y los términos de intercambio cerca de sus máximos, Stoeppelwerth considera que el contexto internacional favorece al plan oficial: “Estos dos barómetros son la mejor póliza de seguro que puede existir para el ciclo presidencial de 2027”.
Las compras se hicieron sin alterar el ancla cambiaria. El viernes, el dólar mayorista cerró a 1517 pesos, apenas un 4% más que en enero. Los economistas del BBVA proyectan, sin embargo, una tendencia alcista en el cuarto trimestre: estiman que el tipo de cambio llegará a 1630 pesos a fin de año, con una inflación anual del 29%, y que en 2027 subirá un 25%, por encima de una inflación prevista del 20%.